다들 새해복 많이 받으십시오
글이 뜸해서 죄송합니다.
제작년에 클리닉을 이전했는데
admin work을 많이 떠안게 되어서
쉬는 날도 서류 정리하느라 정신이 없습니다.
이전 곳에 비해 확실히 돈을 더 버는데
잡일이 많아지다 보니
증시에 통 신경을 쓰지 못합니다.
그래서 요점만 간단히 정리합니다.
1. 현재 증시는 연준과 시장간의 눈치 싸움입니다.
인플레이션은 확실히 정점을 찍고 내려오는데
연준은 나름대로 걱정하는게 있습니다.
바로 고용시장이 너무 강력하다는 겁니다.
고로 임금 상승이 높게 유지되고
그로인해 서비스 업종 인플레가 안 꺾이는 그림이 나온다는 겁니다.
경제 지표중에서
한번 오르면 좀처럼 떨어지지 않는게 있는데
바로 노동자 임금입니다.
연준의 걱정대로라면
임금 상승 때문에
인플레이션이 9프로에서 5까지는 잘 떨어져도
5에서 2 프로까지는 좀처럼 내려가지 않는다는 겁니다.
그래서 연준은 작년부터
올해 23년에는 높은 금리를 계속 유지하겠다,
금리 인하는 없다고 못박고 있습니다.
이번에 공개된
연준 의사록에서는 연준 위원이 만장일치로
올해 금리 인하가 없다고 말합니다.
2. 허나 어제 발표된 고용 지표는 연준의 이런 걱정을 덜게 합니다. (고로 시장은 환호)
11월 임금 상승의 확정치가 0.6에서 0.4프로로 수정되었고
12월 임금 상승도 0.4프로로 완만하게 빠지는 모습입니다.
실업율은 되레 3.5프로로 하락
경기 연착륙에 대한 기대를 키우기 합니다.
연준이 두려워하는
임금상승의 폭이 점차 줄어든다는 것은
인플레이션도 생각보다 더 빨리 내려오고
연준의 피봇도 연내 이뤄진다는
그런 장미빛 기대가 생기게 되었습니다.
그래서 어제와 오늘 아침까지는
지수가 크게 올랐습니다.
허나 오후부터
연준의원들이 매파적인 발언을 하면서
다시 상승폭을 반납하게 되었습니다.
내일 스웨덴에 있을 파월 의장의 연설을 앞두고
시장이 관망세로 돌아선 것도 있습니다.
3.
요즘 시장이 갈팡질팡하며
박스권에 갇히게 된 이유는
이처럼 시장이 연준을 믿지 못하기 때문입니다.
연준은 이미 21년도에
인플레이션 예상을 크게 잘못한 바가 있습니다.
시장이 보기엔
이번에도 인플레이션 하락을 잘못 짚어
경제를 망가뜨리지 않을까 걱정하고 있습니다.
그래서 이번 기업들의 어닝이 어떻게 나오느냐가 더욱 더
중요해 보입니다.
몇몇 애널리스트들은 올해 베어 케이스로 sp500 기업의 어닝을 180불까지 낮춰 잡고 있습니다. (Mike Wilson이 대표적)
이와는 반대로 몇몇 bull analyst들은 기업들의 어닝을 작년과 비슷한 220불을 보고 있습니다.
제가 주식을 시작한이래 애널리스트 사이에 이렇게 큰 간극이 생긴 건 처음 보는듯 합니다.
그만큼 월가 내에서도 올해 침체의 골에 대해 의견이 분분합니다.
예전에도 말씀드렸듯이
저는 개인적으로 얕은 침체를 예상합니다.
그 이유로 현 상황은
2008년과 비교하면
금융 여건이 매우 양호합니다.
노동 시장도 견고하고
저임금 서비스업에서는
기업들이 애써 해고를 하지 않을려고 합니다.
왜냐면 괜히 대량 해고를 했다가
경기 침체가 안 나올 경우
재고용을 하는게 더 힘들어지기 때문입니다.
주택시장도
10년물 금리가 안정화 되고
공급이 수요를 좀처럼 넘지 못하면서
붕괴가 일어나고 있진 않습니다.
왠지 침체가 오더라도
질서정연하고 느리게 움직이는 침체가 올 것 같습니다.
그만큼 연준이 대응하기에도 용이한 침체가 올 것으로 봅니다.
4. 그럼 올해 증시는 어떻게 될까요?
결국에는 연준의 최종 금리와 그 유지 기간이 증시의 향방을 결정할 것입니다.
연준입장에선 자산 시장이 폭등하여
인플레이션 심리가 다시 살아나는 것을 원치 않습니다.
(개인의 포트폴리오 가치가 올라가면 소비 심리도 올라감)
그래서 계속 인위적으로 시장에 찬물을 끼얻는 발언을 할겁니다.
기업들의 어닝은 2분기에 바닥을 칠것으로 예상됩니다.
이는 올 3분기에 발표될 수치입니다.
고로 올해 3분기에 바닥을 칠 수도 있고
아니면 증시의 특정상
3분기의 6개월 전인 2-4월에 바닥이 형성될 수도 있습니다.
5. 주식 대가 하워드 막스는 이렇게 말했습니다.
‘’매크로 경제를 예측하려 하지 마라
어차피 다 틀릴 것이다
그러기에 투자에 성공하려면
절대적으로 주식 가격만 보고
싸다 싶으면 사야된다. ‘’
연준도 미래 경제를 예측못하는 판에
참으로 지당하신 말씀이라고 생각합니다.
개인적으로
올해 SP500의 어닝이 200ㅡ205불 정도라고 예상합니다.
여기다 17배를 곱해주면 3400이 나오는데
증시가 이 아래로 간다면 무조건 매수를 추천합니다.
저는 어차피 지수ETF를 많이 사기 때문에
VOO와 QQQ를 중점적으로 살겁니다.
읽어주서서 감사합니다.